（以下实质从华龙证券《机器设置行业周报：合税扰动屡屡，体贴自立可控&内需发力主线》研报附件原文摘录）

　　2025年4月1日-2025年4月11日机器设置指数下跌7.03%，正在一级行业分类中排名第28位。受美邦合税影响，各子行业均浮现下跌，此中主动化设置（-9.04%）、通用设置（-8.98%）跌幅居前。咱们以为，合税对机器设置行业影响集体有限，但出口板块震撼能够较大，短期可体贴内需发力和自立可控两条主线，保护行业“保举”评级。可能体贴:（一）自立可控—半导体设置、科学仪器设备机械、人形机械人等；（二）内需发力—工程机器、农机、轨交设置等。

　　3月挖机销量同比+18.5%，外里销苏醒较显着。2025年3月贩卖百般开采机29590台，同比增加18.5%。此中邦内销量19517台，同比增加28.5%；出口量10073台，同比增加2.87%。2025年1-3月，共贩卖开采机61372台，同比增加22.8%；此中邦内销量36562台，同比增加38.3%；出口24810台，同比增加5.49%。行业层面，内需受益于新一轮鸠集换新周期到来，地产宽松策略成就慢慢展现、邦度大领域换新策略催化用意展现等身分影响，希望复原增加。海外构造性景气，“一带一同”沿线邦度的根柢方法征战需求不断增加，鼓动出口增加。发起体贴：徐工机器（000425.SZ）、三一重工（600031.SH）、中联重科（000157.SZ）。

　　制作业PMI录得50.5%，继续两月处于扩张区间。2025年3月，我邦制作业PMI50.5%，同比-0.3pct，环比+0.3pct；制作业新订单PMI51.8%，同比-1.2pct，环比+0.7pct；制作业出产PMI52.6%，同比+0.4pct，环比+0.1pct。工业母机是通用设置的合键种类，受策略支撑、宏观经济影响较大。咱们以为，合税扰动靠山下，政府希望加大“两新”、“两重”项目支撑力度，为机床器械行业带来更众的增量需求，可逢低左侧组织顺周期苏醒板块。2025年发起体贴：华中数控（300161.SZ）、纽威数控（688697.SH）、海天精工（601882.SH）、奔放科技（002595.SZ）、欧科亿（688308.SH）等。

　　“对等合税”影响下，科学仪器自立可控希望提速。2025年4月10日，美邦政府公布对中邦输美商品征收“对等合税”的税率进一步降低至125%。科学仪用具备高科技属性，目前以进口品牌占领合键位子，截至2021岁暮，我邦高校院所大型质谱仪器中97.9%为进口仪器，邦产仪器数目仅230套，占比2.1%，超七成的质谱仪器来自美邦。咱们以为，美邦加大对华高端科学仪器的管制力度，倒逼质谱仪等高端仪器自立可控的过程提速，邦内质谱仪龙头希望受益。发起体贴：莱伯泰科（688056.SH）、聚光科技（300203.SZ）、禾信仪器（688622.SH）。

　　危机提示：宏观经济景心胸不足预期、固定资产投资不足预期、原资料价值上涨危机、行业和市集角逐危机、物业策略更动危机、第三方数据谬误危机、合税扰动危机等。

　　证券之星估值认识提示中联重科盈余才力通常，将来营收获长性杰出。归纳基础面各维度看，股价合理。更众

　　证券之星估值认识提示徐工机器盈余才力杰出，将来营收获长性杰出。归纳基础面各维度看，股价合理。更众

　　证券之星估值认识提示奔放科技盈余才力杰出，将来营收获长性杰出。归纳基础面各维度看，股价偏高。更众

　　证券之星估值认识提示中联重科盈余才力杰出，将来营收获长性通常。归纳基础面各维度看，股价偏高。更众

　　证券之星估值认识提示机械人盈余才力较差，将来营收获长性较差。归纳基础面各维度看，股价偏高。更众

　　证券之星估值认识提示华中数控盈余才力较差，将来营收获长性较差。归纳基础面各维度看，股价偏高。更众

　　证券之星估值认识提示聚光科技盈余才力较差，将来营收获长性杰出。归纳基础面各维度看，股价偏高。更众

　　证券之星估值认识提示三一重工盈余才力杰出，将来营收获长性较差。归纳基础面各维度看，股价合理。更众

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