2025年12月6日，中邦工程板滞工业协会公告工程板滞行业首要产物发卖数据。

　　2025年11月发卖各种开采机20027台，同比伸长13.9%。个中邦内销量9842台，同比伸长9.11%；出口量10185台，同比伸长18.8%。2025年1—11月，共发卖开采机212162台，同比伸长16.7%；个中邦内销量108187台，同比伸长18.6%；出口103975台，同比伸长14.9%。

　　2025年11月发卖各种装载机11419台，同比伸长32.1%。个中邦内销量5671台，同比伸长29.4%；出口量5748台，同比伸长34.8%。2025年1—11月，共发卖各种装载机115831台，同比伸长17.2%。个中邦内销量61039台，同比伸长22.5%；出口量54792台，同比伸长11.9%。

　　2025年挖机销量急速伸长，内销数据改进分明，但与筑筑开工率存正在背离，反响需求构造瓦解，市政、农田水利等小挖需求强于大型基筑。咱们以为，①工程板滞邦内调换需求强劲，筑筑更新策略为行业需求拖底；②出口维系急速伸长，且构造延续优化。“一带一同”区域处于工业化和基筑上行期，伸长较速，北美市集正在降息周期及补库需求发动下需求希望苏醒；欧洲市集履历两年下滑后已显示边际改进迹象。且中邦品牌正在欧美市集排泄率低，发展空间宏壮；③电动化和智能化诱导新发展弧线，电动化不只带来“量”的扩大，更带来“价”的提拔和“运用场景”的拓宽。智能化为无人化施工、长途运维、作用提拔奠定了根基，是行业另日永久进展宗旨。龙头企业依靠“技巧升级+环球化构造”双引擎，海外市占率延续提拔，中永久伸长动能强劲。目前行业根本面右侧趋向分明，支撑“推选”评级。

　　投资创议：咱们以为以环球构造较为完好的龙头上市公司更具竞赛力。创议体贴：徐工板滞（000425.SZ）、三一重工(600031.SH)、柳工(000528.SZ)、山推股份（000680.SZ）、恒立液压(601100.SH)、中际联络(605305.SH)。

　　危机提示：经济震撼危机、市集竞赛危机、原质料价值危机、邦际营业策略趋紧危机、汇率震撼危机等。